當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日，The Athletic分析指出，皇家馬德里本賽季上半段工資支出相較前一年同期大幅上升了3800萬歐元，俱樂部仍盈利，但現(xiàn)金余額僅350萬歐元，現(xiàn)金流壓力大。
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馬德里財(cái)務(wù)分析中所述，該協(xié)議允許皇家馬德里在普羅維登斯獲取自己份額前先確認(rèn)收入。該協(xié)議上賽季終止，因此今年相關(guān)收入自然會(huì)下降。</p><p>與此同時(shí)，運(yùn)營(yíng)成本——其中包括此前支付給普羅維登斯的款項(xiàng)——下降超過4000萬歐元，很大程度上是由于該協(xié)議的結(jié)束。</p><p>其他方面，伯納烏球場(chǎng)的收入總體保持穩(wěn)定，盡管由于與當(dāng)?shù)鼐用耜P(guān)于噪音問題的爭(zhēng)議，演唱會(huì)仍暫停。球場(chǎng)參觀和“皇家馬德里體驗(yàn)”收入增加，使俱樂部主場(chǎng)設(shè)施收入達(dá)到4300萬歐元，比去年略降100萬歐元。</p><p>工資上升和收入下降意味著利潤(rùn)空間收緊，馬德里工資占收入比例升至49%，比一年前增加8個(gè)百分點(diǎn)，高于過去兩個(gè)賽季的全年數(shù)據(jù)。</p><p>這一比例對(duì)足球俱樂部來說仍算健康，但其他成本在皇家馬德里也在上升?？ɡ桌购婉R斯坦托諾的簽約，以及與球員注冊(cè)相關(guān)的其他費(fèi)用（推測(cè)為經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用）導(dǎo)致皇家馬德里在2025年下半年用于轉(zhuǎn)會(huì)及相關(guān)費(fèi)用支出1.428億歐元，該數(shù)據(jù)不包括6月到來的赫伊森和亞歷山大-阿諾德的相關(guān)費(fèi)用。</p><p>同時(shí)，皇家馬德里的攤銷成本——將轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)按球員合同期限分?jǐn)偟馁M(fèi)用——達(dá)到7660萬歐元，比去年增加1900萬英鎊，進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)。俱樂部主席弗洛倫蒂諾常感嘆球隊(duì)在歐洲轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，這一增幅代表了可觀的支出。</p><p>馬德里仍然盈利，很大程度上依賴于The Athletic在12月分析中強(qiáng)調(diào)的另一項(xiàng)因素：俱樂部的撥備使用（簡(jiǎn)單來說，撥備就是企業(yè)為可能發(fā)生的支出或損失提前留的錢）。9月，他們確認(rèn)了2350萬歐元的撥備收入，用于一樁指控俱樂部在2011年獲得土地時(shí)接受非法國(guó)家援助的訴訟。歐盟委員會(huì)去年秋季裁定皇家馬德里勝訴，俱樂部因此沖銷了撥備，年度財(cái)務(wù)狀況因此改善。</p><p>以許多足球俱樂部的標(biāo)準(zhǔn)來看，皇家馬德里和佩雷斯幾乎無需擔(dān)憂，但這些臨時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示他們需更加謹(jǐn)慎地管理現(xiàn)金。截止12月底，馬德里現(xiàn)金余額僅為350萬歐元，對(duì)于收入規(guī)模如此龐大的俱樂部來說，這一數(shù)字異常低。</p><p>現(xiàn)金余額偏低，部分原因是12月支付了大量款項(xiàng)。最高薪人員（即一線隊(duì)球員）每年僅支付兩次，一次在7月，一次在12月。然而，馬德里在其他方面的現(xiàn)金消耗也很大：2025年下半年，凈支出8,900萬歐元用于轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，另外還支付了7,250萬歐元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括伯納烏的持續(xù)施工和體育城的投資。</p><p>為支付所有費(fèi)用，俱樂部進(jìn)一步借貸，增加了上半年已超過10億歐元的債務(wù)。馬德里在本賽季上半年又凈借款5550萬歐元。截止2025年底，金融債務(wù)為13.36億歐元。六個(gè)月現(xiàn)金利息支出合計(jì)4380萬歐元，比2024-25增加400萬歐元。</p><p>為了謹(jǐn)慎管理現(xiàn)金，馬德里此前已承認(rèn)其營(yíng)運(yùn)資本狀況——流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債——“結(jié)構(gòu)性為負(fù)”。在2025-26賽季上半年，這一情況更加明顯：營(yíng)運(yùn)資本從2025年6月的-3.57億歐元降至12月底的-4.06億歐元。</p><p>馬德里繼續(xù)強(qiáng)調(diào)伯納烏施工完工對(duì)俱樂部財(cái)務(wù)的重要性，以及由此帶來的額外收入。與此同時(shí)，債務(wù)可能進(jìn)一步增長(zhǎng)。俱樂部現(xiàn)有信用額度總計(jì)4.75億歐元，截至去年底，僅動(dòng)用9900萬歐元，還剩3.76億歐元可隨時(shí)使用。</p></td>
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